落實好提出的“注意疏通貨幣政策向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的傳導(dǎo)渠道”的要求，需要疏通銀行放貸渠道，拓寬直接融資渠道，運用激勵政策誘導(dǎo)，強化考核機(jī)制引導(dǎo)，使資金更多地流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，支持實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展

　　5月11日起，央行對金融機(jī)構(gòu)再次降息0.25個百分點。此舉的一個重要目的，就是要繼續(xù)發(fā)揮好基準(zhǔn)利率的引導(dǎo)作用，進(jìn)一步推動社會融資成本下行，緩解企業(yè)負(fù)擔(dān)，支持實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。此前政治局在研究分析當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢和經(jīng)濟(jì)工作時，提出“注意疏通貨幣政策向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的傳導(dǎo)渠道”的要求，筆者認(rèn)為，有關(guān)部門要抓好相關(guān)要求的落實工作。

　　去年以來，央行貨幣政策頻頻出臺，從定向降準(zhǔn)到降息再到全面降準(zhǔn)＋定向降準(zhǔn)，旨在為實體經(jīng)濟(jì)運行釋放更多可貸資金。然而現(xiàn)實中仍有些資金或過多流向房地產(chǎn)業(yè)，或通過銀行理財產(chǎn)品流入股市，或在金融體系空轉(zhuǎn)，很多企業(yè)特別是中小微企業(yè)依然融資難、融資貴。造成這一局面的一個重要的原因，就是貨幣政策向?qū)嶓w企業(yè)尤其是中小微企業(yè)的傳導(dǎo)渠道不暢通。疏通貨幣傳導(dǎo)渠道，發(fā)揮貨幣政策效應(yīng)，眼下主要應(yīng)從以下幾方面著力。

　　其一，疏通銀行放貸渠道。貨幣政策由銀行向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)尤其是中小企業(yè)傳導(dǎo)渠道不暢，除與經(jīng)濟(jì)下行壓力加大、銀行放貸過于謹(jǐn)慎有關(guān)外，還與我國銀行業(yè)結(jié)構(gòu)以大銀行為主且偏好大客戶相關(guān)。因此，需要金融改革進(jìn)一步深化。比如，加快民間資本進(jìn)入銀行業(yè)的改革步伐，推動具備條件的民間資本依法發(fā)起設(shè)立中小銀行和民營銀行等金融機(jī)構(gòu)。大中型銀行要在貨幣政策指引下，在扶持重點項目的同時，加大對中小微企業(yè)、“三農(nóng)”的支持力度。推動互聯(lián)網(wǎng)金融穩(wěn)健發(fā)展，加快普惠金融進(jìn)程，簡化貸款流程，清理亂收費，嚴(yán)禁“以貸轉(zhuǎn)存”、“存貸掛鉤”等行為。

　　其二，拓寬直接融資渠道。盡快改變我國經(jīng)濟(jì)過度依賴間接融資的局面，提高直接融資比重。通過完善主板、創(chuàng)業(yè)板和中小企業(yè)板市場，積極探索發(fā)展債券市場、股權(quán)交易市場的新途徑，發(fā)展多層次資本市場，加大直接融資規(guī)模。比如，加快推進(jìn)注冊制改革，降低上市門檻，讓注冊制和審核制發(fā)揮資本市場的功能作用；設(shè)立中小企業(yè)股票和債券發(fā)行市場，加大中小企業(yè)直接融資渠道；支持中小企業(yè)依托中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)開展融資。這既要求規(guī)范資本市場，打擊股價操縱，營造理性健康的股市，更需要盡快放活企業(yè)IPO管制，增加上市公司數(shù)量。

　　其三，運用激勵政策誘導(dǎo)。地方政府應(yīng)加大信用生態(tài)建設(shè)，建立信用激勵和懲戒機(jī)制，表彰信用企業(yè)、信用個人，嚴(yán)厲打擊逃避銀行債務(wù)行為，為疏通傳導(dǎo)渠道優(yōu)化金融生態(tài)環(huán)境。同時，建立風(fēng)險補償、擔(dān)保等配套政策，增強銀行支持實體經(jīng)濟(jì)的動力和能力。

　　其四，強化考核機(jī)制引導(dǎo)。有關(guān)部門應(yīng)完善相關(guān)考核體系和監(jiān)督機(jī)制，對降準(zhǔn)、降息，尤其是定向降準(zhǔn)等釋放的資金流向、信貸利率進(jìn)行全程跟蹤監(jiān)控，確保資金流向中小微企業(yè)、“三農(nóng)”、重大水利工程等領(lǐng)域。同時，對小微企業(yè)貸款實行差別化監(jiān)管，適當(dāng)提高小微企業(yè)不良貸款的容忍度，增強企業(yè)貸款意愿，讓企業(yè)真正享受到政策紅利。